对南京高科股份有限公司偿债能力的调查分析-人工改重

发布日期:2022-03-08 09:18:54


  现如今,随着全球经济的不断发展和社会主义市场经济的不断更新,各大企业之间的竞争不断加剧,因此对所有财务报表使用者来说,分析和了解企业生产经营状况和未来发展趋势是非常重要的,它不仅关系到企业能否持续发展,也关系到债权人的债权保障程度和贷款风险。一个企业能否得到长期稳健的发展与其偿债能力的好坏有着很大的关联,如果一个企业的偿债能力较高说明它具有充足的资金运用于企业的生产和经营,没有过重的债务压力并且经营状况良好;若缺乏偿债能力说明它的流动资金较少,可能没有足够的资本投资发展,因而会错失良机,使投资者获得的利润也会相应减少,更可能发生债务危机,若不能保持其偿债能力,即使是获利水平较高的企业,也会面临破产清算的危险。因此,为了更好的掌握企业现时的营运情况及预测未来的发展,我们有必要对偿债能力进行研究分析。


  2南京高科股份有限公司的简介


  南京高科股份有限公司成立于1992年7月18日,经1998年8月25日1998年度临时股东大会批准,更名为“南京新港高科技股份有限公司”。1997年4月23日,经中国证券监督管理委员会批准,公司采取“全额预缴,比例配售,余额转存”方式按1:7.84溢价向社会公开发行5000万股普通股,随后经上海证券交易所上证上字(1997)21号文同意,于1997年5月6日在该所挂牌上市交易。2013年1月22日,南京市工商行政管理局核准下发了“企业法人营业执照”,公司名称由“南京新港高科技股份有限公司”变更为“南京高科股份有限公司”。


  公司的主营业务是对高新技术产业投资、开发;土地成片开发;建筑安装工程;商品房开发、销售;物业管理、自有房屋租赁;工程设计;咨询服务等业务。近几年来公司在加强新产品的研发,提高产品的质量与品质方面做出了重大改革措施。下表是南京高科公司近4年主要的财务数据。


  表一:南京高科近四年主要财务数据的简表单位:元


  报表日期 2018-12-31 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31


  流动资产


  货币资金 3009035880 1319432202 1006670083 1241295490


  交易性金融资产 60416429.12 119656247.9 144673766 137610742.9


  应收账款 813245469.5 859405148.9 499252616.2 359706632.8


  预付款项 164748717.3 61476763.33 102624728.8 725961437.6


  其他应收款(合计) 103234199.5 75927469.67 63358318.35 0


  存货 8919409934 8997766475 8528941764 8552049739


  其他流动资产 803859677.1 544843246.2 363887723.5 222377791.2


  流动资产合计 14103080498 12201488058 11084290186 11641785568


  非流动资产合计 11864417762 13920010524 14013141249 11005770020


  资产总计 25967498260 26121498582 25097431435 22647555589


  流动负债合计 14838661426 13787987984 12466971900 11026511571


  非流动负债合计 1047582576 1572987801 2195957872 2146279516


  负债合计 15886244002 15360975785 14662929772 13172791088


  所有者权益(或股东权益)合计 10081254258 10760522797 10434501664 9474764501


  经营活动的现金净流量 46462.67 18421.06 210788.51 171910.03


  3南京高科股份有限公司偿债能力指标分析


  企业的偿债能力是企业偿还到期债务的能力,即企业对全部到期债务清偿的承受能力或者现金保证度。因此,根据企业偿债能力受债务构成和偿债所需资产构成的影响,分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。


  3.1短期偿债能力指标分析


  短期偿债能力分析是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度,是衡量企业流动资产变现能力的重要标志。本文主要从流动比率、速动比率和现金流量比率这三个角度来分析南京高科股份有限公司在短期偿债能力方面所存在的问题。

对南京高科股份有限公司偿债能力的调查分析

  3.1.1流动比率


  流动比率(CurrentRatio,CR)指流动资产与流动负债的比值,它表明企业有多少流动资产作为偿还的流动负债的保证,计算公式为:


  一般来说,流动比率的比值越低,说明企业的流动资金不足,企业可能面临到期难以清偿债务的困难;若是流动比率的比值较高,仅仅说明企业有足够的可变现资金用于偿债,并不等于已有足够的现金用于偿还债务。


  表二:流动比率指标分析


  项目 2018年 2017年 2016年 2015年


  流动资产 14103080498 12201488058 11084290186 11641785568


  流动负债 1047582576 1572987801 2195957872 2146279516


  流动比率 0.9504 0.8849 0.8891 1.0558


  根据表二分析得出,该公司的流动比率在2015年—2017年呈现下降的趋势,且下降趋势较大,下降了0.1164%;在2017年—2018年呈现缓慢上升趋势,上升了0.0655%,下降幅度明显大于上升趋势表明该公司的短期偿债能力在减弱,短期偿债能力较差。


  3.1.2速动比率


  速动比率(QuickRatio,QR)是指速动资产与流动负债的比值,它是进一步衡量企业速动资产用于偿还流动负债的能力,计算公式为:


  一般来说,速动比率过低则说明企业短期偿债能力存在问题,过高则说明企业拥有过多的货币性资产而可能失去一些有利的投资机会,增加企业的机会成本,影响企业的获利能力。


  表三:速动比率指标分析


  项目 2018年 2017年 2016年 2015年


  流动资产 14103080498 12201488058 11084290186 11641785568


  流动负债 1047582576 1572987801 2195957872 2146279516


  存货 8919409934 8997766475 8528941764 8552049739


  其它流动资产 803859677.1 544843246.2 363887723.5 222377791.2


  速动比率 0.3493 0.2324 0.205 0.2802


  由表三可知,该公司的速动比率在2015-2017年呈现缓慢下降的趋势,下降了0.0478%;在2017年—2018年呈现较大幅度的上升趋势,上升了0.1169%,上升趋势大于下降趋势说明该公司这几年发展较好,公司的短期偿债能力在增强。


  3.1.3现金流量比率


  现金流量比率(CashFlowRatio)是指企业现金类资产与流动负债的比率。该指标能更直接,更稳健,更谨慎的反映企业对流动负债的偿还能力。计算公式为:


  它的比值越高,则说明企业有足够的资本来偿还债务,盈利情况也不错。


  表四:现金流量比率分析


  项目 2018年 2017年 2016年 2015年


  经营活动的现金净流量 46462.67 18421.06 210788.51 171910.03


  流动负债 1047582576 1572987801 2195957872 2146279516


  现金流量比率(%) 3.1312 1.336 16.9078 15.5906


  由表四可知,该公司的现金流量比率在2015年—2016年呈现缓慢上升的趋势,说明对该企业的偿债能在增强,2016年—2017年呈现大幅度下降趋势,下降了15.5718%;2017年—2018年缓缓上升了1.7952%虽然有所上升,但是较前几年来说发展还是比较缓慢,说明该公司的短期偿债能力任然较差。


  3.2长期偿债能力指标分析


  长期偿债能力是指企业在非流动债务到期时其盈利或者资产可用于偿还的能力。本文主要以资产负债率、产权比率和现金流量债务比这几个指标为主,对南京高科股份有限公司的长期偿债能力进行分析。


  3.2.1资产负债率


  资产负债率是指企业负债总额与资产总额之比。它反映了企业的负债总额中有多大比例是通过负债筹资形成的。计算公式为:


  通常来说,资产负债率越低则表明负债占资产的比重也越小,企业的长期偿债能力也相对高;相反,则低。


  表五:资产负债率指标分析


  项目 2018年 2017年 2016年 2015年


  资产总额 25967498260 26121498582 25097431435 22647555589


  负债总额 15886244002 15360975785 14662929772 13172791088


  资产负债率(%) 61.1774 58.8095 58.424 58.1643


  由表五可知,该企业的资产负债率在2015年—2018年呈现小幅度波动的趋势,偿债能力出现逐渐增强的趋势,但都保持在50%左右,说明企业的长期偿债能力虽然在增强但变化都比较平稳。


  3.2.2产权比率


  产权比率是指负债总额与所有者权益总额的之比。它反映了企业所有者权益对负债的保障程度。计算公式为:


  该指标越低,说明企业的长期偿债能力较强,债权人贷款的安全越有保障,企业财务风险越小;该指标过高时,与之相反。


  表六:产权比率指标分析


  项目 2018年 2017年 2016年 2015年


  负债总额 15886244002 15360975785 14662929772 13172791088


  所有者权益总额 10081254258 10760522797 10434501664 9474764501


  产权比率(%) 147.1906 128.1349 119.4784 116.1588


  由表六可知,该公司的产权比率在2015年—2018年出现大幅度的上升趋势,则表明企业的长期偿债能力在增强。


  3.2.3现金流量债务比


  现金流量债务比是指企业经营活动现金流量与负债总额的比率,反映企业在经营活动产生的现金流量对债务的偿还能力。计算公式为:


  它的比率越高,就意味着企业支付债务利息的能力越强,负债经营的能力越强,企业长期偿债能力好。


  表七:现金流量债务比分析


  项目 2018年 2017年 2016年 2015年


  经营活动的现金流量 46462.67 18421.06 210788.51 171910.03


  负债总额 15886244002 15360975785 14662929772 13172791088


  现金流量债务比(%) 0.0292 0.012 0.1438 0.1305


  由表七可知,该公司的现金流量债务比再2015年—2017年呈现小幅度的上升,说明企业的长期偿债能力在逐渐增强,在2016年—2018年出现较大幅度的下降,且下降了0.1146%,说明企业的长期偿债能力在减弱。


  4南京高科股份有限公司偿债能力存在的问题


  从上表中我们可以对南京高科股份有限公司的短期偿债指标和长期偿债指标进行分析,从中我们可以看出该公司的短期偿债能力和长期偿债能力都较强,但又存在一些问题,下面我们将从这几个方面对该公司偿债能力存在的问题进行分析。


  表八:流动比率、速动比率、现金流量比率指标分析汇总


  项目 2018年 2017年 2016年 2015年


  流动比率 0.9504 0.8849 0.8891 1.0558


  速动比率 0.3493 0.2324 0.205 0.2802


  现金流量比率(%) 3.1312 1.336 16.9078 15.5906


  表九:资产负债率、产权比率、现金流量债务比指标分析汇总


  项目 2018年 2017年 2016年 2015年


  资产负债率(%) 61.1774 58.8095 58.424 58.1643


  产权比率(%) 147.1906 128.1349 119.4784 116.1588


  现金流量债务比(%) 0.0292 0.012 0.1438 0.1305


  根据表从流动比率指标分析和速动比率指标分析中可以看出,流动比率和速动比率都呈现逐年上升的趋势,这表明了该公司的短期偿债能力在增强。但只从这些数据分析并不能全面的反应企业存在的问题,以下我们将进行具体的问题分析。


  4.1企业资本结构不合理


  从速动资产的结构上来看,货币资金和应收账款所占的比重较大。货币资金过多会导致现金资源处于闲置状态,势必给企业造成较大的机会损失,降低企业整体资产的获利能力。应收账款过多说明企业贷款回笼不利、资金周转不快、会产生资金回收风险,造成资金链断流,不仅无法给企业带来收益还会增加坏账成本,使企业的效益下降;应收账款过多会虚增账面上的销售收入,夸大企业经营成果,增加企业的风险。


  从流动资产的结构上来看,货币资金、应收账款和存货所占的比重也较大,这些比重较大,在一定程度上可能会导致公司失去有利的投资机会和获利能力。存货过多降低存货周转率、资金使用率,以及增加存货储存成本;库存越多,销售方面压力越大,导致企业生产计划很难正常进行安排,造成销售困局,对企业造成潜在亏损的可能增大,影响企业的获利能力。而且流动资产当中的其他流动资产在2015-2018年间增长较快,由于其他流动资产的变现能力较弱,这在一定程度上会降低企业的短期偿债能力。


  一般认为资产负债率的水平在40%-60%比较适宜,但在不同国家,不同时期,对资产负债率的标准都不一样。由上表资产负债率指标分析和产权比率指标分析中可以看出,资产负债率和产权比率在2015年—2018年都呈现先下降后上升的趋势,说明了该公司的长期偿债能力较前几年来说在逐渐减弱。


  但从负债的结构来看,该公司在筹资的过程中没有使用银行贷款等外部负债筹资方式,这就导致企业不能合理有效利用财务杠杆效应抵税,最终会提高企业的资本成本,对企业的发展产生影响。


  4.2企业现金流紧张


  从现金流量比率指标分析中可以看出,指标的数值虽然18年有所上升,但是数值仍较低,结合投资活动和筹资活动产生的现金流量来看,公司用来偿还短期债务的现金流量比较少,说明公司用经营活动产生的现金流量偿还短期债务的能力较弱。表明了该公司不善于利用现金资源,没有将现金投入经营环节以获取更多的利润,没有给企业带来更大的收益。


  4.3企业经营能力不强


  从现金流量债务比指标分析中可以看出,虽然该指标在2018年提高了很多,但是总体上看该指标的数值还是很低,说明该公司经营能力弱,企业可以用来偿还债务的经营活动所产生的现金流量较少,经营活动产生的现金流量少,会导致企业利润减少,增加公司长期偿债能力的压力。


  5加强南京高科股份有限公司偿债能力的措施


  通过第四部分我们用流动比率、速动比率、现金流量比率、资产负债率、产权比率、现金流量负债比这几个指标分析了南京高科股份有限公司偿债能力的基本情况,了解了该公司的偿债能力虽然比较好,但还是存在少许问题。因此我们应该从以下几个方面来改进。


  5.1优化企业资本结构


  上海开开实业股份有限公司可以在改进企业资本结构方面做出改善。第一适当的提高负债的比重,使其保持在合理的范围内,合理的负债对企业是有利的,第二适当降低负债与所有者权益比重较大的部分,这样可以减少企业支付债务的负担,降低企业的财务风险,并且可以通过负债经营,合理的利用财务杠杆,降低企业整体的资本成本,起到节税的作用。


  我们应该调整合理的资产结构,提高流动资产中货币资金的使用效率,强化对资金的计划使用,降低流动资产在各个环节的滞留问题。定期对存货进行盘点,了解企业存货所占比例和库存情况;并且对银行对账进行审核对账,了解货币资金在企业的运行情况和应收账款的回笼情况。


  5.2加强企业现金流管理


  该公司应当增加经营活动产生的现金净流量,可以从以下几个方面来加强企业的财务管理。一是通过降低应收账款的比例,提高应收账款的周转速度,二是减少公司不必要的费用支出,三是控制材料采购过程中发生的成本费用,减少材料在生产过程中的消耗,四是保持合理的营运资金,使企业的资金链正常运行,从而提高企业在经营过程中产生的现金净流量。


  5.3增强企业经营能力


  首先公司应该采用合适的销售措施来提高销售能力。采取大部分人都能接受的销售方式销售产品,定期做推广活动;并且给与长期的合作客户优惠方式,增加客户源;另一方面应当提高经营管理模式和加强销售策略,增强存货的变现能力,提高企业的盈利能力,从而促进企业的短期偿债能力得到提高。


  其次应该提高企业的盈利能力。企业可以通过放宽信用政策,提高销售额,增加利润,进一步的提高该企业的偿债能力;也可以通过投资活动,获得投资收益,增加利润,提高企业的获利能力,增强企业偿还债务的能力;还可以进行一些长期投资,获取远期利益,增强企业偿债能力的保障。


  最后企业应该对管理人员进行定期培训,增加管理人员的知识技能;同时管理人员自身应该提高投资能力,学会分析投资形式的风险和报酬,避免盲目投资,使企业获取更多的利润,提高企业的偿债能力。并且为企业制定合理的偿债计划以及提供有效的经营管理方式,更大程度的发展适合企业生产的经营活动,以保证企业长期稳健的发展。偿债能力主要分析一个企业是否有一定的能力来偿还债务,并不能准确的反映企业的偿债能力。若要准确的了解企业的偿债能力,还需要考虑国家的经济情况、行业发展趋势、行业所处的竞争环境和企业内部各种因素的影响,以便做出合理正确的判断。


  6总结


  本文通过对南京高科股份有限公司短期偿债能力分析和长期偿债能力分析,发现该公司存在了一些问题,如存货所占比重较大,对流动资金的有效使用率低,且经营活动产生的现金流量减少等。但这些问题只有在对其偿债能力进行分析时才能发现,所以说企业的偿债能力分析不仅是企业财务管理的基础,也是考虑企业长远利益的着眼点,对企业的可持续发展存在着至关重要的作用。我们只有对企业的偿债能力做出透彻的了解和准确的把握,充分考虑它的影响因素,才能为企业的财务决策提供依据,增强企业的风险意识,避免风险损失,实现企业价值最大化目标。但是,本文对南京高科股份有限公司偿债能力进行分析时只选用了几个指标,并没有考虑其它指标对该公司偿债能力的影响,因此,得出的结论可能存在一定的误差。


  


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